Rund 65 Prozent des Wertes der gesamten inländischen Kredite, die sich nach Angaben vom Juli auf rund 20 Milliarden Euro beliefen, wurden in Euro indexiert oder genehmigt.
Davon entfallen 43 Prozent auf den europäischen Zinssatz Euribor, dessen Rückgang die Raten ihrer Rückzahlung senken wird, kündigte die Nationalbank Serbiens (NBS) heute an.
Die Reduzierung des Euribor sollte sich auch in dem niedrigeren Preis für Neuaufnahmen in Euro niederschlagen.
Euribor hat einen größeren Einfluss auf die Kredite an die Wirtschaft, wenn man bedenkt, dass der Anteil der Euro-indizierten Kredite und Kredite in Euro in der Wirtschaft höher ist – 83 Prozent im Vergleich zu Krediten an private Haushalte – 44 Prozent.
“Nach den Daten für Juli waren rund 43% des Wertes der gesamten inländischen Kredite an den Euribor gebunden, sodass sich der Rückgang des Euribor direkt in den niedrigeren Raten niederschlägt”, heißt es in der Erklärung von NBS.
Übrigens ist der Zinssatz für dreimonatige Interbankenkredite in der Eurozone Euribor diese Woche auf ein historisches Minimum von minus 0,49 Prozent gefallen.
Die serbische Zentralbank erklärt, dass sich die Senkung des Euribor neben niedrigeren Raten für rückzahlbare Kredite in einem niedrigeren Preis für Neuaufnahmen in Euro niederschlagen sollte, da dies zu einem niedrigeren Preis für Quellen für Kredite in Euro beiträgt.
Von den Darlehen in Euro wurden einige zu einem festen Zinssatz und andere zu einem variablen Zinssatz genehmigt – höchstens drei- oder sechsmonatiger Euribor, der um die entsprechende Marge erhöht wurde.
Bei Darlehen an private Haushalte beziehen sich Wohnungsbaudarlehen hauptsächlich auf den Euribor.
Diese Kredite sind fast vollständig euro-indexiert, im Gegensatz zu Barkrediten, die fast ausschließlich in Dinar vergeben werden und deren Rentenhöhe und der Preis für Neuaufnahmen von der Änderung des NBS-Referenzzinssatzes beeinflusst werden.
Und das meistens indirekt durch Zinsänderungen am Belibor-Geldmarkt, an die Kreditprodukte meist gebunden sind, erklärt die NBS.
In der Wirtschaft beziehen sich Investitionskredite hauptsächlich auf den Euribor, während bei Betriebsmittelkrediten der Anteil der Kredite in Dinar höher ist und rund 26 Prozent beträgt.
Die NBS sagt, dass der Rückgang des Euribor sicherlich den Preis der Kredite in Serbien beeinflusst, aber auch, dass der Rückgang der Zinssätze für Kredite in Euro stärker als der Rückgang des Euribor war.
Eine solche Zinssenkung ist auf mehrere Faktoren zurückzuführen:
Reduzierung der Risikoprämie, die im Juni um rund 180 Basispunkte niedriger als im Mai 2013 war, sowie Erhöhung der Kreditwürdigkeit des Landes und zunehmender Wettbewerb zwischen Banken in Serbien.
So wurde ab Mai 2013, als der Zyklus der Lockerung der Geldpolitik der NBS begann, bis Juni 2020 der sechsmonatige Euribor um 0,5 Prozentpunkte gesenkt, während der gewichtete durchschnittliche Zinssatz für neue euro-indexierte und Euro-Kredite um 4,6 Prozentpunkte und die Bevölkerung um 4,4 Prozentpunkte reduziert.
Im Juni waren es 2,7 Prozent für die Wirtschaft und 3,7 Prozent für die Bevölkerung.
Im gleichen Zeitraum wurden die Kosten für die Rückzahlung bestehender Kredite, d. h. der gewichtete durchschnittliche Zinssatz für bestehende euro-indexierte Kredite und Kredite in Euro an die Wirtschaft, um 4,0 Prozentpunkte und für private Haushalte um 3,3 Prozentpunkte gesenkt.
Im Juni waren es 2,8 Prozent für die Wirtschaft und 3,6 Prozent für die Bevölkerung.
Die NBS stellt fest, dass die Euribor-Bewegung seit Jahresbeginn eine höhere Volatilität als üblich aufweist.
Die Coronavirus-Pandemie und ein deutlicher Rückgang der Wirtschaftstätigkeit wirkten sich auf den Mangel an Liquidität auf dem Markt und das Wachstum des Euribor aus, das in der zweiten Aprilhälfte am stärksten ausgeprägt war, als der dreimonatige Euribor -0,16 Prozent betrug.
In dieser Zeit haben die führenden Zentralbanken zahlreiche Maßnahmen in Richtung einer sehr expansiven Geldpolitik ergriffen.
Dies wirkte sich auf das Liquiditätswachstum im Bankensystem und den Rückgang des Euribor auf ein niedriges Niveau und nahe am Zinssatz der Europäischen Zentralbank für Einlagenfazilitäten (-0,5 Prozent) aus, der praktisch als Untergrenze angesehen wird, da Banken überschüssige Liquidität bei der EZB halten können.
Die serbische Zentralbank sagt, dass die zukünftige Bewegung des Euribor schwer vorherzusagen ist, da es sich um eine Marktkategorie handelt, die von Angebot und Nachfrage bestimmt wird.
Die Bewegung dieses Zinssatzes wird jedoch weitgehend von der Politik der Europäischen Zentralbank in der kommenden Periode abhängen, d. h. davon, ob die EZB fortfahren wird und inwieweit sie laut NBS eine expansive Geldpolitik verfolgen wird.
Sie weisen auch darauf hin, dass die Inflation in der EU seit langem unter dem Ziel liegt und dass die EU-Wirtschaft nicht das erwartete Wachstum erreicht, in einigen EU-Mitgliedstaaten jedoch von einer Rezession die Rede ist.
Die NBS stellt fest, dass die Marktteilnehmer derzeit keine Senkung des Zinssatzes der EZB für Einlagenfazilitäten erwarten, sodass kein weiterer signifikanter Rückgang des Euribor-Satzes erwartet wird, der im August ein Rekordtief erreichte (-0,49% für den dreimonatigen EURIBOR).
Die geldpolitische Konjunkturpolitik der EZB (Wertpapierrückkaufprogramme) wird jedoch über einen längeren Zeitraum bestehen bleiben, wobei die Liquiditätsüberschüsse der Banken voraussichtlich weiter zunehmen werden, sodass in den nächsten ein oder zwei Jahren kein höheres Wachstum dieser Zinssätze erwartet wird.
So könnte der Anstieg der Zinssätze bei höheren finanziellen Risiken nach der Lockerung der fiskalischen Maßnahmen auftreten, mit denen die Regierungen der Länder derzeit die Wirtschaft unterstützen, um die Folgen der Coronarvirus-Pandemie zu beseitigen oder den Konjunkturzyklus zu ändern, berichtet B92.
